Nem változtatott Magyarország adósbesorolásán a Moody’s hitelminősítő május 22-én, ugyanakkor értékelést tett közzé. A három nagy hitelminősítő közül Magyarország a Moody’s-nál áll a legjobban, a Baa2 besorolás alatt még van egy szint, amely nem bóvli, vagyis a befektetésre nem ajánlott kategória. A minősítő megtehette volna, hogy leminősíti Magyarországot  -bár ez valószínűtlen volt az új kormány hivatalba lépése után azonnal. Megtehette volna, hogy még értékelést sem tesz közzé – de tett, és az cseppet sem hízelgő.

Gyengébb növekedés

A hitelminősítő szerint a 2026-os gazdasági kilátások némileg romlottak, elsősorban a közel-keleti háború eszkalációjának tovagyűrűző hatásai miatt. A háború hatása magasabb globális energiaárakon és a fő kereskedelmi partnerek gyengébb növekedésén keresztül érvényesül.

Növekedési előrejelzésüket 2026-ra 1,9 százalékra, 2027-re pedig 2,2 százalékra csökkentették a korábbi, mindkét évre vonatkozó 2,3 százalékos prognózisról.

A lakossági fogyasztást a választások előtti fiskális lazítás (osztogatás, mint a fegyverpénz, szja-kedvezmények stb.) támogatja, miközben a beruházások fokozatos élénkülésére számítanak a javuló hangulat és a 2026 végétől érkező uniós források miatt.

Bár az export erősödésére számítanak, annak magas importtartalma korlátozni fogja a nettó külső kereslet növekedési hozzájárulását.

Növekvő államadósság

A költségvetési hiány 2025-ben a GDP 4,7 százalékára csökkent, azonban várakozásaik szerint 2026-ban ismét legalább 5,2 százalékra emelkedik a korábbi kormány választások előtti költekezése miatt. A Fidesz-kormány legutolsó, informális, a költségvetési törvényen át nem vezetett hiánycélja GDP-arányosan 5 százalék volt. Az új miniszterelnök, Magyar Péter arról beszélt, akár 6,8 százalék is lehet az idei hiány az előző kormány által készített számítások szerint.

A közel-keleti konfliktusra reagálva az előző kormány ismét bevezette a kiskereskedelmi üzemanyagárak törvényi korlátozását, amelyet az üzemanyag-jövedéki adók uniós minimumszintre történő csökkentésével egészített ki. Ezek az intézkedések határozatlan időre szólnak, tovább növelve a mögöttes kiadási nyomást.

https://hvg.hu/360/20260519_uzemanyag-arsapka-vedett-ar-strategiai-keszlet-csikicsuki-trukk-porlasztas

Arra számítanak, hogy az új kormány alatt fokozatos fiskális konszolidáció indul, bár ennek pályája továbbra is bizonytalan, mivel a kabinet egyelőre nem mutatott be átfogó költségvetési tervet, és jelezte, hogy előbb fiskális auditot végez, mielőtt részletes konszolidációs intézkedéseket ismertetne.

A tartósan magas költségvetési hiányra és a gyengébb növekedési helyreállásra vonatkozó várakozásaik miatt az államadósság-ráta további emelkedésére számítanak: idén a GDP 76,3 százalékára, 2027-ben pedig 77,1 százalékára nő a GDP arányos államadósság.

Mi lesz az uniós támogatásokkal?

A Moody’s azt is vázolta, milyen feltételek mellett módosítaná a leminősítésre utaló negatívról stabilra a besoroláshoz kapcsolt kilátást. Ha jelentős és tartós javulás következne be Magyarország és az Európai Unió kapcsolatában és érdemi mennyiségben szabadulnának fel támogatások, az javítaná Magyarország intézményi és kormányzási profiljának megítélését is. A lényegesen erőteljesebb fiskális konszolidáció jelei, amelyek a vártnál számottevően kedvezőbb költségvetési és adósságmutatókat eredményeznének, szintén alátámasztanák a stabil kilátást.

Ugyanakkor leminősítéshez vezethet, ha Magyarország intézményei nem képesek vagy nem hajlandók teljes mértékben végrehajtani az uniós források felszabadításához szükséges fennmaradó reformokat.

A lényegesen magasabb költségvetési hiányok és az ebből fakadó gyorsabb adósságnövekedés, valamint a vártnál jelentősen gyengébb gazdasági növekedési pálya rontaná a gazdasági és fiskális erősségről alkotott értékelésüket.

Menetrend szerint a Moody’s legközelebb ősszel értékeli Magyarországot. Ekkor már minősítési lépésre is számítani lehet.

https://hvg.hu/gazdasag/20260522_hitelminosito-leminosites-bovli-kormany-gazdasagpolitika